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抖音对腾讯的冲击会有多大?我试着做了一轮推演

腾讯(HK:00700)是否在原应用程序(如微信和QQ)上推短视频,或推短视频应用程序,或支持公司的产品(如快速手和梨视频),如果它不能停止短视频字段顶部的标题(字节),后者将恢复。在三年内,腾讯的价格将达到二千亿美元,而它将面临风险。
投资者与公司的01大差异

有两个核心投资:(1)安全边际;(2)可持续增长。

没有奖金,一家股价在一千亿零一美元的公司在三年内的股价是一千亿美元,公司的管理人员和员工也会有一段美好的时光。但是对于投资者来说,这是一个糟糕的投资(因为股权激励,一些优秀的员工可能会离开)。因为没有增长的希望。

当投资者决定投资一家公司时,有必要考虑公司在未来一段时间内能有多大的空间。与其他目标相比,它没有任何优势,不只是它是否被颠覆或被颠覆,而仅仅是为了保证一定的安全边际。

微软(NasDaq:MSFT)操作系统在PC端并没有被颠覆,但在2000完成收购之前,它的投资并不是一个好的投资。

百度(NASDAQ:BIDU)在该国的搜索地位尚未被推翻,在2011完成其转型之前,这将不是一个好的投资。
02收入、净利润、价值和股价增长的差异。

收入增长等于净利润增长。净利润增长并不等于价值增长,短期的价值增长不等于股价的增长,长期来看会更接近。

公司价值取决于公司未来净利润和自由现金流量,市场价值围绕价值波动。

在成熟企业中,净利润率相对固定,净利润增长将接近收入增长,且不能给出高PE。

在创业期,净利润率可能会下降,净利润增长将低于收入增长,而企业的对外开放将是PE。

在增长期,净利润率可能会增加,净利润增长将大于收入增长,这可以给高PE。

一般来说,规模越大,增长的绝对值越大,增长就越难,PE越低,实际价值增长远远小于收入和净利润增长——收入和净利润一直在增长,但股价却没有。上升,甚至下降了很长一段时间。

如果企业具有一定规模,但仍有潜在的新业务中继,则有可能克服上述问题。

VIPP(NYSE:VIP)2014营收为37亿7000万美元,净利润为1亿3730万美元;2017营收为112亿美元,净利润为2亿9970万美元,收入约为原来的3倍,净利润约为原来的2.5倍,股票价格为CHOP。PED。

这不仅是因为一个公司的收入和净利润都有一定的增长空间,但其价值的价值也有类似的投资增长空间,有必要考虑什么样的期望是在当前的股票价格,企业可以达到预期。

一旦不满足预期,就会有双重打击的巨大风险。
03移动互联网环境:增量竞争正在慢慢成为股票竞争。

近二十年来,中国互联网公司的成长逻辑主要有两个方面:(1)越来越多的人加入网络,(2)越来越多的行业渗透进来。

2018个互联网女王报告的两个图表:

腾讯的冲击有多大我试图做一个推论。

表(1)看国内网民成长,单位数增长

腾讯的冲击有多大我试图做一个推论。

表(2)看到互联网用户的总增长时间,约有20%的增长(存在一定的误差)。

2017的互联网用户数量是2009的2倍左右,但互联网公司的市值超过了当时的10倍。

移动互联网的出现大大增加了网民的人均上网时间,这是(2)网民快速普及的核心原因。

在新设备爆发之前,移动互联网慢慢进入了股票竞争。

WebQue/QQ/微博占社会网络时间的95%以上;2016年3月,微博仅占社交网络总时间的2%左右;2018年3月,网络的长度约占社交网络总时间的8%,而+QQ+QQ空间的时间长度微信不到40%,

单月总长度在两年内增长了55%,而腾讯的社交网络产品每小时增长了一位数。为什么(1)QQ空间和QQ空间处于完全衰落状态,WeChat受到瓶颈制约。(2)16年信息流爆发,17年短片出现。
04动态认知

新事物的出现和真正有影响力的愿望将经历三个过程:创造增量、抢夺股票和颠覆股票。

在创建增量过程时,旧事物将以中等速度或甚至高速增长。

在抢购股票的过程中,老的东西也会以低速增长,然后放慢速度。

最后,颠覆的过程会导致旧事物的衰落。

一般进入第二阶段,老年人无法接受新事物。

为了准确评价短视频在微信、QQ的冲击,微博、陌陌等,要想在短视频领域大摇下一天或其他后,200万或300万美元或400万或5亿天,和该应用程序的其余部分将是什么

为了评估摇晃对快手的影响,我们还必须考虑到,如果震颤的日常生活快速增长,明年有多少空间突破五亿或四亿

不是说它仍然处于第二阶段的第一阶段,每个人都在成长,与它无关。目前,它已经超过1亿,超过了快速的手,而且在二月初还不到五千万。

(2017)当标题创造了三个短视频产品,三个4000万日常生活水平,快速手从三千万到1亿,标题对快速手有非常有限的影响。在2018个月,当日常生活中的震颤小于五千万到1亿5000万,快速手仍然徘徊在1亿…
05声颤抖和快速手举对腾讯的影响

玩家的信息层和工具层分为三类:(1)腾讯、约70%份额(2)腾讯老牌互联网公司、中尾新兴腾讯、20%份额(3)头出现(标题、快速手等),10%个部分

市场本身正在扩大,但速度正在下降。适当的竞争可能会加速市场的扩张。

除了市场的增长外,(1)(3)可以抢(2)股,当(3)维持一定的增长量时肯定会抢(1)股。

(1)市场占有率很大,市场本身也在增长。

当(3)增长过快时,(1)市场份额的损失更多,(1)短期内不会有根本性的风险,但会有增长风险-收益,净利润增长,但是增长的增加,叠加(3)的担忧,(1)PE,(1)的股票价格不能有增长空间。

当前信息流+短视频颠覆腾讯不,不。

但它可以压缩腾讯的成长空间,收入增长=总流量增长*单位流量值增长,当规模增大时,总流量增长为零,难以保证单位流量值的增长很难保证足够的增长。

三个其他因素的叠加:(1)股票价格较昂贵;(2)短期内鸡未商业化;(3)新的准备金政策。

这很有可能杀死PE并杀掉很多——对投资者来说,这是风险。

2015上半年,纽约证券交易所(NYSE:巴巴)的市值达到三千亿美元,当时景东(纳斯达克股票代码:JD)约为五百亿美元。

三年后,Ali的市值超过五千亿美元,京东仍然是50亿美元。

如果景东目前的市值约为二千亿美元,Ali的市值将超过五千亿美元吗

这是不可能的。更可能的是大约三千亿美元,然后到Jingdong两年或三年,可能是大约二千亿美元,京东的3美元。40亿。

颤抖和快手的崛起对腾讯的影响也是如此。

1亿5000万天的现场颤抖,1亿天的活快手能给腾讯和其他互联网公司带来巨大的压力,但只有压力;但是2亿、3亿、4亿甚至5亿天活的颤抖的声音

在抖动的背后是标题。标题已经证明,它有能力跨领域扩展。如果需要短视频,它将停止扩展。最新的消息是它已经扩展到游戏领域。

快速手还没有证明它有跨域的扩展,但是如果它能够保持波浪的冲击并形成一个游戏或一个站,它在将来仍然不会被忽略。

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